元禾原点米菲：数字经济实现消费4.0时代的到来

今年3月份，国家重点提出加快新基建的推进。一时之间，“新基建”成为各个领域的热点话题。新基建中所包含的无论是5G、人工智能、大数据中心，还是云计算、工业互联网都是近几年投资人重点关注的领域。在这些领域中，以人工智能、大数据中心、5G为代表的科技领域的发展总是与消费投资者的选择息息相关。

新技术的成熟为商品销售提供新渠道，形成新的消费文化与消费环境，在这个过程中技术、消费与商业的关系密不可分。这一点与专业化早期股权投资机构元禾原点不谋而合。元禾原点一直专注于人工智能领域的投资，并且始终坚信科技的发展趋势会更好地引导消费领域的投资取向，由此建立了独属于元禾原点的投资逻辑。

中关村天使投资协会会员单位元禾原点北京区域合伙人米菲分享她对消费领域投资的观点，看看她有怎样的投资逻辑和选择标准，希望能够启发大家有新的投资思路。以下是米菲的分享：

新基建推动数字经济大发展

科技和消费总是在一起的，他们之间是息息相关的。身处消费行业的人在关注消费投资的同时也会关注技术变迁。一直以来，元禾原点都是技术标签非常明显的一家投资机构，我们的投资也是以投资技术的思维逻辑来进行的，包括今天和大家分享的消费投资和技术也是分不开的。关于这一点，我就从新基建讲起，再延伸到新消费投资。

我们怎么定义新基建？与传统基建不同，新基建具有鲜明的科技特征和科技导向，以信息科技为支撑，旨在构架按数字经济时代的关键基础设施，推动实现经济社会数字化转型。新基建所涉及的主要有七大领域，即5G基建、人工智能、大数据中心、云计算、工业互联网、城际高速铁路和城际轨道交通、特高压、新能源汽车充电桩。

我把新基建划分为重创新和补短板两个部分。重创新主要是以科技创新产业升级为核心配套基础设施建设的，包括通过5G基建打造信息高速公路升级版，在人工智能领域培育智能经济形态以及完善大数据中心夯实智能经济基础。补短板则是相对于大部分传统基建行业，它的存量规模比较小，但是未来会有较大的增量空间。比如完善城际高速铁路和城际轨道交通，构建城市群网络；利用特高压建设全球能源互联网；发展新能源汽车充电桩消除里程焦虑等方面。 中国为什么要推进新基建战略？我们的工业经济仍然处在全球产业链终末端阶段。通过推进新基建将新的动能引入到主体经济之中，这是国家现阶段的发展目标，也是我们持之以恒地投资一些基础技术的原因。

除此以外，从体量上来讲，新基建所汇集的经济体达到了25万亿，对中国经济的提振作用是非常明显的。

从长远发展以及国内经济情况来看，受近几年国际经济下行的压力，通货膨胀和海外市场也都有不同程度的变化。尤其是受疫情的影响，现在全世界可能都已经处于闭关锁国状态中，这个时候中国经济换轨发展势在必行。

新基建的七大领域中，我们重点关注的3大技术是5G的建设、人工智能、大数据中心。像5g、量子通讯、边缘计算、人工智能，尤其人工智能、边缘计算可以在消费端大规模落地应用。这些都是我们非常关注的几个赛道。

现在技术和消费的界限越来越模糊。如果消费不懂技术，肯定也是不行的。所以我们消费投资人员跟评估技术人员之间的沟通是非常紧密的，因为这也是判断他们在消费领域投资的核心指标。

为什么说技术和消费是相关的？因为大规模的数据、数字化以及低成本传感器的应用是商业价值的驱动。技术和商业是永远关联在一起的，技术的应用是所有商业价值的巨大推动力。

数字经济：5G与人工智能先行

新基建对人工智能的影响会是什么？当前数字经济正在进入到以人工智能为核心驱动力的新经济阶段。人工智能经济和生态的建设水平决定了我们国家在技术红利的全球格局中，能否占据有利地位。我一直认为，投资是分周期的，从创新技术投资开始到基础应用，再到商业模式。

在17、18年的时候，中国的模式创新达到了顶峰。但是从去年开始，模式类创新越来越难。

因为模式类创新本质上是在原有的蛋糕里面重构交易结构，重新划分利益链。每一次模式创新都是因为经历了技术创新，产生了新的蛋糕，然后才有了新的模式创新。

所以，我们关注新的消费领域时，会看技术创新到达了哪个层级，是不是会有新的模式出现。这才是判断当下是不是投资应用层的好时机的依据。

数字经济是信息时代新的经济社会形态，目前全球已经进入了数字经济新时代。数字经济已经成为我国国民经济发展的核心关键力量。面对数字化转型的浪潮，新兴数字技术的支撑作用愈发明显。

5G技术以低延时、大带宽、广连接的优势成为数字经济时代的发动机。而新基建对于5G行业是非常利好的。对于现在最广阔的无线通讯市场——5G市场，中国不仅掌握了主动权，而且还获得了巨大的经济利益。5G的发展更好地满足了人工智能大规模应用在基础设施的要求。 当人类有价值的场景都被彻底数字化的时候，就是人工智能时代的开启。它会进行到以人工智能为核心驱动的智能经济新阶段。人工智能这个概念很久之前就已经被提出来了，现在算是人工智能2.0时代，甚至是3.0的时代。它已经不是曾经只是非常海量或者非常闲杂的数据。而是高质、海量以及具有多样性的数据，这才是人工智能应用过程中最核心有效且能被大量应用的原因。

我们把人工智能的产业链分成基础层、技术层和应用层。基础层是人工智能产业的基础，为人工智能提供数据及算力支撑；技术层是人工智能产业的核心；应用层是人工智能产业的延伸，面向特定应用场景需求形成软硬件产品或解决方案。在这三个层面中，我们更多的会把投资的重点会放在基础层和技术层上。因为很多核心技术的应用都是伴随基础技术的发展而越来越广泛。

数字经济推动消费4.0时代

现在消费整体上已经进入4.0时代。消费1.0时代，我们称之为计划消费时代。在当时非市场经济背景下，消费依靠计划分配的各种票据。

消费2.0时代从非市场经济变成了市场经济，或者说向市场经济跨步的一个阶段。这个阶段人们可以自由选购产品。但是实际上，产品价格还是购买决策中最重要的考量因素。一定是物美价廉的商品会备受青睐，而且是廉价优先的时代。但是自由选择购物是一个进步。

消费3.0时代是品质消费时代，影响消费的重要决定因素是品格。它的到来是在2000年左右。消费者们不会再盲目追求低价，而是开始去考量商品的品质。对他们来说，物美会优于廉价。物美价廉，就是不仅要价廉，最重要的还是物美。 随着80后、90后，甚至00后变成主要消费群体以后，这是消费4.0时代的到来。这四个时代的变化是和国家的发展密切相关的，还有一些其他因素，都影响了消费者对于消费的选择。

消费4.0时代，越来越多的消费者会更加注重个性化、情感化和社交化。所以，现在新品牌的品质、审美，甚至是品牌理念与个人价值观上的吻合，都可以成为消费的动因。越来越多的人购买商品，买的是一种服务或者是出于个人喜爱，而并不是出于需要。在消费时，愈发多的人开始选择离自己更近的或者是有共鸣的产品，而不是没有温度的、冷冰冰的标准化产品。 当消费结构发生变化的时候，消费渠道也在变化。不管是从最开始的供销社，到逐渐兴起的超市、百货、便利店，又到后来的专卖店、会员店，再到现在越来越多的个性店、定制店，这都是消费渠道在发生变化。新品牌或者新渠道出现的时机与消费者的消费需求、国家新基建的推进，以及传统商业对数字化的应用等方面密切相关。

相比于30年、40年前，一个品牌的形成需要经过几代人的努力，现在的新品牌有了更多的销售渠道，品牌所需的时间积淀期也就大大缩短了。在这个情况下会有更多新消费品牌出现。随着近年来中国的愈发强大，极大地帮助了我们自有品牌的发展。

未来持续关注：健康、养生、可持续品牌

我们关注的两大方向是创新医药和TMT。现在来讲，我们会更聚焦健康领域。不仅是精准医疗，在基础的衣食住行方面，消费者们的需求也越来越强烈。所以，我们在消费领域的投资也会围绕健康、情感去投资，像健康食品、健康饮料都是我们会长久关注的板块。 健康食品方面，我们更偏重食品药食的功能性和天然属性，比如说药食同源、精准膳食、营养液或者代餐等等。在饮料赛道我们进入的比较晚，但是我们对一些有特点的或者可以引起消费者关注的产品非常有兴趣。比如无酒精啤酒。对于很多消费者来讲，酒精就等同于不健康，但是啤酒又是社交属性非常强的产品，所以我们设想无酒精啤酒或者无酒精酒类，是不是也会成为未来年轻人追求的带有社交属性的产品。

第二个我们会比较关注可持续品牌。在人类一直追求的健康中，地球的环保和我们息息相关。只有地球健康，我们才不用过早地飞到火星上定居生活。从这个角度讲，我们对带有环保、循环、低碳属性的品牌会非常感兴趣，包括现在比较热门的人造肉、植物基等等，这一系列的产品都是我们关注的重点。

第三类就是养生个护。90后都是朋克养生，他们追求熬夜的同时又对自己照顾有加。所以我们选择了产品可以缓解消费者身体疼痛的膏贴类养生品牌——猫皮。我们后续仍然会聚焦养生个护领域。尽管在现阶段大量充斥着个股市场的是外资品牌，但当国产消费品牌越来越强大的时候，未来一定会有我们自己的品牌出现在市场当中。

第四类是情感精神类的产品，也许会是汉服，也许会是潮牌。对于消费者来说，它们不仅仅是一件产品，更是一种精神情感诉求，一种表达自我个性的方式。而它可能会变成什么样的产品，这也是我们会持续研究的部分。 最后，我想表达的是，不管是投资也好，创业也好，把握时机非常重要。尤其是在消费、应用创业和投资，它更加看重整个新技术的发展周期，去判断是不是相对比较好的创业或者投资时机。

市场低迷期一定会有伟大的公司诞生，就像当年的非典，诞生了一系列伟大的公司一样。我相信在今年明年一定会有更伟大的公司，或者是对人类进步帮助更大的公司出现。

以下是本次分享会的问答整理：

问：5G可能会给近期消费带来怎样的变化和商机？
答：5G使所有信息的传输速度越来越快了，不管是工业物联网，还是在其他场景中表现出来的。在整个大的技术方向，我们要看消费会产生什么变化，只要去看这个场景带来的便利性或者提高的方面以及在提高过程中产生的新需求就足够了。就像 PC端在向移动端迈进的过程中，就有很多变化显现出来。

问：结合消费方向，未来您看好哪些细分领域的投资机会？
答：曾经有投资人说过，对于中国来讲，现在所有的品类都值得重新去做一次。最近还有一种说法是所有的品类都值得用直播再做一次。现在用户的消费需求越来越个性化、分众化。在这个情况下，我们要更多地关注细分领域的投资机会。比如细分的功能化零食，或者药食同源的功能化产品，在未来一定会有非常大的市场。像肥胖人群或者患有糖尿病、吞咽困难的人，他都可以通过饮食去解决。所以，创业机会要在最开始的时候去细分领域找分众市场。我们现在不太关注是不是小众品牌，我们仍然认为小众品牌也有可能做成大众市场。

问：在消费者、直播红人、品牌方、直播品牌等多个维度下，您怎样看待直播？
答：直播是新出现的渠道。伴随着从普通手机到智能手机以及网络传输速度的加快，为直播的诞生创造了环境。它是技术变革过程中会必然产生的一种新模式。对于传统线下品牌来说，10年前阿里巴巴诞生的淘宝也是它的渠道。那么对于绝大部分的产品来说，直播也是一个新兴渠道。直播平台上的网红，他们也都在自己的细分领域里找到了创新机会。如果你在这个领域里面找到了创业机会，并且能够把这个模式或者能够把自己的渠道赋能到供应链上面，帮他们增效，能在直播平台上孵化出来一些品牌，就是具备价值的。

问：疫情过后，中国社会的消费模式将会如何变化？
答：疫情要看它持续的时间或者改变了消费者的哪些习惯。3月份的时候，我们只是在家里边待了一两个月，改变的习惯并不多。我们可能会有短暂地催生出来的习惯，比如说做饭。但是，做饭的习惯对于某类人群来讲，他可能就是短期促成的无奈之举。当所有一切恢复正常以后，他仍然还是要处在忙碌的生活中，也就没有办法持之以恒地去做饭。所以在这个情况下，我们也会去看一些半成品菜或者生鲜到家一系列项目的数据，也会去思考这个数据是短期的数据，还是常态化的数据。所以疫情会带来什么样的模式的变化？我们还是要把周期拉的更长一点去看，要看疫情期间催生的新需求，判断哪一些只是对未来需求改变的加速，由此来判断中国消费模式会发生什么样的变化。

人物链接：
米菲，中关村天使投资协会会员，元禾原点北京区域合伙人、长江金融MBA项目导师。曾就职于国家文物局、摩托罗拉（中国）、美团等公司，多年互联网创业经验，主导投资：旅悦集团、凌空天行、超级零、MAOPEA等。