王晟：疫情加速投资机构重构投资能力

由融资中国、盛世投资、青桐学院强强联手，中国投资协会创投委支持，邀请专家、导师、资深一线基金创投人士共同打造的【搏“疫”】创投行业投融公益培训计划已正式线上启动。

 

3月5日，第二期公开课上，中关村天使投资协会副会长、英诺天使基金合伙人王晟以《疫情加速投资机构重构投资能力》为主题进行了分享，针对当下疫情对于投资机构的影响、投资机构如何面临能力挑战，以及疫情过后机构该如何重构投资能力等多层面解读精彩内容。

 

王晟表示，中国大部分创投机构和企业没有穿越过大的经济周期。疫情作为一个突发因素，暴露了很多机构的能力缺失，包括业务范畴、业务流程、业务方法、业务量等方面都需重新定义，与其所配套的基金管理结构也要调整。这次疫情过程中，机构的认知积累是投资机构形成的非常宝贵的新资产。

 

增强应对“黑天鹅事件”能力

 

查理·芒格说过，宏观是我们必须要接受的，微观才是我们有所作为的。

 

此次疫情对股权投资以及机构本身都产生了巨大影响，这些影响在宏观层面不可改变，必须用最快的速度接受现实，然后付之行动，从微观层做出改变。

 

为什么麦当劳和肯德基在疫情冲击下还能正常营业？为什么国内很多餐厅纷纷表示活不下去？这是因为国内很多企业在过去没有参与过周期，更未穿越过大经济周期。

 

麦当劳和肯德基这样历史悠久的企业，不仅经历过03年非典，还经历过非常多其他历史周期。从而练就了较强的资金实力、系统复产能力和多元化业务能力。

 

这与其系统建设和提前布局不无关系。再如达美乐，几年前就在测试无人车外送，这是很具前瞻性和创新性的思维。

 

大势不可逆，企业必须要顺应这些趋势，同时用技术化、多元化、系统化的措施来保证自己有足够应对黑天鹅事件的抵抗能力。

 

企业如此，投资机构亦是一样。中国大部分创投机构并未穿越过自身周期，缺乏宏观观念和应宏观环境来做出调整的能力。

 

对投资机构而言，首先，要衡量投资机构自身是否具备对抗高风险事件的反脆弱性。

 

投资业务的结构化、单元化；投资流程的清单化、程序化、系统化；投资资产的数字化、云化，投资服务能力的体系化，以及项目的变现能力等，这些都是投资机构的反脆弱能力。疫情期间，这些能力发挥了很大作用，这会是未来行业优胜劣汰的关键。

 

第二个，在资产配置上，投资机构对于黑天鹅事件是否具备反脆弱性。

 

首先，单一领域投资会存在系统性风险。比如游戏基金、动漫基金、餐饮基金、旅游基金、新零售基金，这类基金对于周期、系统性风险、政策的对抗能力比较差，这类单一赛道投资具备系统性风险。

 

其次，业务覆盖区域的局限性风险。比如项目集中在湖北的基金，如果有其他项目或者某些项目是在海外，在这次疫情中，就会平衡整体投资风险；再比如，只投to C或者只投to B，都可能会产生相关风险。

 

再者，Portfolios业务驱动力只来自单一维度的风险。Portfolios布局应该具备需求驱动、品牌驱动、科技驱动、政策驱动等多个维度“混搭”，然后每一个又是否具备一个相对多元化维度的覆盖，这对反脆弱性是有帮助的。

 

其实，突发事件的反脆弱性，是建立在长期的投资专业性、投后服务体系的不断积累之上。系统越专业和越完善，积累的能力越多。突发事件，提升对投资机构业务效率的要求，要形成应急清单，通过数字化运营方式展开工作。这次疫情过程中的认知积累是投资机构形成的新资产，而且是非常宝贵的资产。